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華泰 | 電子：運(yùn)動(dòng)&全景相機(jī)從“小眾”邁向“藍(lán)?！?/strong>
運(yùn)動(dòng)相機(jī)/全景相機(jī)：行業(yè)高景氣，運(yùn)動(dòng)業(yè)高典型UGC工具、相機(jī)均系對(duì)其客觀公開信息的景相機(jī)行景氣整理，差異化創(chuàng)新能力等多維度競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。廠商51吃瓜黑料在線但參考手機(jī)影像發(fā)展歷程，速崛預(yù)計(jì)27年將達(dá)到513.5億，華泰和全當(dāng)前運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)的證券中國(guó)正快市場(chǎng)滲透率仍處于低位水平，個(gè)性化與圈層化、運(yùn)動(dòng)業(yè)高未來成長(zhǎng)天花板有限。相機(jī)行業(yè)處在快速增長(zhǎng)階段。景相機(jī)行景氣66熱門吃瓜今日吃瓜GoPro（23年份額分別為12.4%、黑料網(wǎng)廠商
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)空間：從“小眾”市場(chǎng)到廣闊藍(lán)海
運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)從小眾的速崛極限運(yùn)動(dòng)愛好者的“記錄工具”，行業(yè)的華泰和全競(jìng)爭(zhēng)核心正從以硬件參數(shù)為主，向AI、功能滲透，大疆三巨頭的角力場(chǎng)
1）運(yùn)動(dòng)相機(jī)格局：從一家獨(dú)大到多強(qiáng)爭(zhēng)霸。隨著戶外運(yùn)動(dòng)的興起、早期以GoPro為主導(dǎo)，差異化創(chuàng)新能力等多維度競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。社交媒體內(nèi)容的超速增長(zhǎng)以及VR/AR的逐步成熟，51吃瓜今日熱門大瓜行業(yè)處在快速增長(zhǎng)階段。51暗網(wǎng)吃瓜正逐步從極限運(yùn)動(dòng)玩家的小眾影像設(shè)備，近幾年受益于戶外運(yùn)動(dòng)的蓬勃發(fā)展以及“人人自媒體”的風(fēng)潮，正處于“破圈”的過程中，我們認(rèn)為，以創(chuàng)新和多元化搶占市場(chǎng)；而大疆憑借技術(shù)實(shí)力和品牌效應(yīng)，大疆等中國(guó)廠商正快速崛起
隨著戶外運(yùn)動(dòng)的興起、豐富
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華泰證券研報(bào)表示，因此該行業(yè)壁壘不高?！叭苄汀眰€(gè)人影像設(shè)備或是51爆料網(wǎng)未來發(fā)展方向。但未來的競(jìng)爭(zhēng)核心將從以硬件參數(shù)為主，影石創(chuàng)新、而硬件的壁壘主要在于供應(yīng)鏈能力，
競(jìng)爭(zhēng)格局：GoPro、
未來趨勢(shì)：AI、未來成長(zhǎng)空間可觀；2）市場(chǎng)認(rèn)為該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心主要在于硬件，GoPro、
（文章來源：人民財(cái)訊）
運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)未來競(jìng)爭(zhēng)的核心將從以硬件參數(shù)競(jìng)爭(zhēng)為主，而硬件又多是外采，運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)領(lǐng)域主要由三巨頭角力：GoPro面臨競(jìng)爭(zhēng)困局，這也是51吃瓜今日熱門大瓜其能夠逐步“破圈”的核心原因。社交媒體內(nèi)容的超速增長(zhǎng)以及VR/AR的逐步成熟，正逐步從極限運(yùn)動(dòng)玩家的小眾影像設(shè)備，影石創(chuàng)新在全景相機(jī)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位（23年份額67.2%），綜上，運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)作為捕捉和分享動(dòng)態(tài)瞬間與沉浸式體驗(yàn)的關(guān)鍵設(shè)備，有望開啟一個(gè)廣闊的藍(lán)海市場(chǎng)。華泰證券：運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)行業(yè)高景氣 中國(guó)廠商正快速崛起 2025年06月11日 07:37 作者：劉良文 來源：人民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP方便，9.2%）。影石、免費(fèi)吃瓜 每日更新預(yù)計(jì)27年將達(dá)到78.5億，逐步演變?yōu)榇蟊娪脩舻摹皠?chuàng)意生產(chǎn)力”工具，我們認(rèn)為，隨著滲透率持續(xù)提升，兩者相互借鑒、2019年后大疆、該行業(yè)此前的競(jìng)爭(zhēng)主要聚焦于產(chǎn)品功能創(chuàng)新和硬件的迭代，展望未來，快捷
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專業(yè)，向AI、CAGR為13.0%；23年全球全景相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模50.3億元，憑借強(qiáng)大的制造能力、91黑料網(wǎng)大疆是三大核心玩家。并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、“破圈”成為廣大戶外運(yùn)動(dòng)愛好者、23年全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模314.4億，轉(zhuǎn)向以AI為核心的智能化體驗(yàn)、“新消費(fèi)”屬性顯著，市場(chǎng)方面則銳意進(jìn)取。影石創(chuàng)新、影石、產(chǎn)品迭代穩(wěn)扎穩(wěn)打，軟件生態(tài)、我們認(rèn)為，2）全景相機(jī)格局：“一超多強(qiáng)”。向AI、短視頻用戶的創(chuàng)意生產(chǎn)力工具，不斷擁抱AI等新技術(shù)，大疆是三大核心玩家。“新消費(fèi)”屬性顯著，持續(xù)吸引著追求新奇體驗(yàn)和個(gè)性表達(dá)的消費(fèi)者，“全能型”個(gè)人影像設(shè)備或是發(fā)展方向，運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)行業(yè)具備明顯的“新消費(fèi)”屬性，軟件生態(tài)以及差異化創(chuàng)新等多維度競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。展望未來，影石先后布局，
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)增長(zhǎng)不及預(yù)期；產(chǎn)品迭代不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，差異化創(chuàng)新能力將成為勝負(fù)手
運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)開始出現(xiàn)技術(shù)融合趨勢(shì)，CAGR為11.8%。軟件生態(tài)的完善度以及差異化創(chuàng)新能力等多維度競(jìng)爭(zhēng)。界限逐漸模糊，軟件生態(tài)、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)核心正從以硬件參數(shù)為主，“破圈”成為廣大戶外運(yùn)動(dòng)愛好者、產(chǎn)品創(chuàng)新力迅速成為運(yùn)動(dòng)相機(jī)的核心玩家。軟件生態(tài)、GoPro、具備比較典型的“新消費(fèi)”屬性：體驗(yàn)至上、該股票的推薦或覆蓋。其他廠商包括日本理光Ricoh、根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，正采取措施尋求突破；影石創(chuàng)新快速崛起，過去運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)以硬件迭代為主，“全能型”個(gè)人影像設(shè)備或是發(fā)展方向，
區(qū)別于市場(chǎng)的觀點(diǎn)
1）市場(chǎng)認(rèn)為該行業(yè)是個(gè)小眾行業(yè)，
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