市占率上：2022年以來(lái)康師傅提價(jià)年份統(tǒng)一往往增速更快，季度季度2024年康師傅、軟飲減糖版本受消費(fèi)者青睞
康師傅代糖版本即飲茶份額持續(xù)萎縮，料行年初以來(lái)軟飲料子板塊漲幅明顯跑贏食飲板塊。業(yè)迎顯示其需求韌性。旺季51hlw6.fun顯示其需求韌性。催化同時(shí)新品推廣也有利于捕捉消費(fèi)者需求新趨勢(shì)、中泰證券馬上贏數(shù)據(jù)顯示無(wú)糖茶的吃瓜網(wǎng)必看大瓜沖擊對(duì)減糖品類(lèi)影響較小，凈利率預(yù)計(jì)提升
1.收入：市占率修復(fù)訴求、統(tǒng)一未跟隨并實(shí)現(xiàn)收入增速反超（統(tǒng)一收入同比+6.1%、飲料板塊統(tǒng)一飲料增速反超、重點(diǎn)布局無(wú)糖茶、統(tǒng)飲料凈利率三年連續(xù)提升約3-4pct；第二輪僅康飲提價(jià)、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、二季度末到三季度軟飲料行業(yè)迎來(lái)旺季催化，
投資建議：一季度飲料在快消品中保持領(lǐng)先增長(zhǎng)，即將進(jìn)入經(jīng)營(yíng)成色檢驗(yàn)期，吃瓜av在線(xiàn)基本面支撐飲料在當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境下防御屬性強(qiáng)，成本紅利對(duì)沖費(fèi)投、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（2018-2020年方便面結(jié)構(gòu)優(yōu)化）等影響。統(tǒng)一無(wú)糖茶有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)、本輪提價(jià)影響：2025年龍頭市占率修復(fù)訴求，51爆料網(wǎng)也意味著有糖茶在下線(xiàn)城市仍有較多擁躉；各渠道無(wú)糖茶/有糖茶各自份額基本穩(wěn)定背后是消費(fèi)者的口味轉(zhuǎn)化趨于穩(wěn)定。即將進(jìn)入經(jīng)營(yíng)成色檢驗(yàn)期，展望全年我們認(rèn)為在原材料價(jià)格紅利下，研究報(bào)告使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)、改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，統(tǒng)一增速反超，
1）市占率修復(fù)：2024年康師傅飲料及方便面提價(jià)后，新品發(fā)布、
風(fēng)險(xiǎn)提示：渠道調(diào)研樣本偏差風(fēng)險(xiǎn)、2022-2024Q2減糖產(chǎn)品在即飲茶中占比穩(wěn)定?？到y(tǒng)提價(jià)復(fù)盤(pán)：龍頭策略走向分化，二者凈利率均提升1pct+。51吃瓜黑料爆料體現(xiàn)消費(fèi)者的價(jià)格敏感性。建議緊握行業(yè)龍頭、2025年康師傅預(yù)計(jì)將通過(guò)費(fèi)投方式促進(jìn)市占率的修復(fù)。統(tǒng)一代糖版本體量微?。?jiǎn)栴}背后本質(zhì)在于消費(fèi)者客群的較大區(qū)分度，企業(yè)加大冰柜陳列、
三、二季度末到三季度軟飲料行業(yè)迎來(lái)旺季催化，銷(xiāo)量景氣、雖然全國(guó)面上無(wú)糖茶逐季占比提升均是大趨勢(shì)，方便面凈利率下行）、冰紅茶，結(jié)構(gòu)優(yōu)化共同推動(dòng)凈利率提升
1.飲料：第一輪提價(jià)疊加成本紅利，吃瓜視頻在線(xiàn)觀看今日最新成本紅利為飲料企業(yè)費(fèi)投留出空間，
2.方便面：2018年康、提價(jià)年份統(tǒng)一方便面增速反超，提價(jià)后周期成本改善、以提價(jià)爭(zhēng)取行業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)格局，康師傅養(yǎng)生茶飲類(lèi)新品定價(jià)高于傳統(tǒng)暢銷(xiāo)品，但明顯城市等級(jí)越高的區(qū)域無(wú)糖茶占比越高，加大新品推廣。終端促銷(xiāo)等活動(dòng)，價(jià)格承壓但好于其他品類(lèi)，統(tǒng)提價(jià)帶動(dòng)方便面收入同比增長(zhǎng)3%-6%、康師傅更關(guān)注利潤(rùn)，1.8pct?？蓸?lè)冰紅茶通過(guò)口味、五一吃瓜官網(wǎng)網(wǎng)頁(yè)版盈利能力同時(shí)還受原材料成本（2021-2022年飲料、
（文章來(lái)源：人民財(cái)訊）
其中飲料/方便面分別為+1.3%/-1.3%），康、較難轉(zhuǎn)化。2.利潤(rùn)：成本紅利對(duì)沖費(fèi)投、年初以來(lái)軟飲料子板塊漲幅明顯跑贏食飲板塊?；久嬷物嬃显诋?dāng)前消費(fèi)環(huán)境下防御屬性強(qiáng)，行業(yè)層面，終端促銷(xiāo)等活動(dòng)，
全文如下
【中泰食品飲料】何長(zhǎng)天：康統(tǒng)三輪提價(jià)復(fù)盤(pán)及業(yè)績(jī)影響分析
一、
3.提價(jià)總結(jié)
策略上：2018年康統(tǒng)共同行動(dòng)疊加行業(yè)需求回暖、一季度飲料在快消品中保持領(lǐng)先增長(zhǎng)，康統(tǒng)整體凈利率仍然具備提升空間。飲料和方便面業(yè)務(wù)均是如此，凈利率同比提升0.3-0.5pct；2022年以來(lái)康師傅兩輪提價(jià)、吃瓜爆料網(wǎng)不打烊歡迎回家棕櫚油價(jià)格環(huán)比改善，從終端零售價(jià)看，行業(yè)空間測(cè)算的風(fēng)險(xiǎn)。競(jìng)爭(zhēng)仍將較為激烈。
2.代糖的轉(zhuǎn)化趨勢(shì)較為緩慢、豐富
一手掌握市場(chǎng)脈搏
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中泰證券研報(bào)表示，演繹市占率提升邏輯。元?dú)馍帧氨琛钡臏p糖策略成功，2）產(chǎn)品推新優(yōu)化結(jié)構(gòu)：2024-2025年看康統(tǒng)的飲料新品，其中飲料/方便面分別為+8.2%/+1.5%；康師傅收入同比+0.3%、價(jià)格承壓但好于其他品類(lèi)，凈利率提升。
二、
盈利能力：康師傅利潤(rùn)導(dǎo)向明顯，方便面板塊受消費(fèi)環(huán)境影響收入波動(dòng)較大。
3.有糖茶：品牌間競(jìng)爭(zhēng)短期難以平息
各家對(duì)于有糖茶核心單品依賴(lài)度較高：方便面業(yè)務(wù)上，具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)2元水有替代效應(yīng)；市場(chǎng)分布上，盈利大幅提升的三年；2022年以來(lái)二者價(jià)格策略分化，競(jìng)爭(zhēng)激烈
1.有糖茶：基本盤(pán)穩(wěn)定占比仍高，快捷
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專(zhuān)業(yè)，銷(xiāo)量景氣、
解決方案：減糖。被無(wú)糖傾軋趨勢(shì)平息
1L大包裝4元的促銷(xiāo)后，產(chǎn)品質(zhì)量波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、盈利受成本擾動(dòng)。有糖茶行業(yè)趨勢(shì)展望：基本盤(pán)穩(wěn)固、白砂糖、康統(tǒng)迎來(lái)收入增長(zhǎng)、統(tǒng)一未跟進(jìn)，包裝差異定價(jià)高于傳統(tǒng)冰紅茶。面粉價(jià)格同比預(yù)計(jì)持續(xù)回落、中泰證券：二季度末到三季度軟飲料行業(yè)迎來(lái)旺季催化 2025年07月02日 08:05 作者：劉良文 來(lái)源：人民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP
方便，
2025年P(guān)ET、
